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1月……………1次极限最低点
2月……………3次极限最低点
3月——2次极服最低点
4月——4次极限最低点
5月——3次极限最低点
6月——4次极限最低点
7月——5次极限最低点
8月——2次极限最低点
9月——1次极限最低点
10月——3次极限最低点
11月——6次极限最低点
12月——4次极限最低点
你可以注意到有6次熊市在11月份结束，另有5次在7月份结束。因此，当股市已经下跌了相当长的时间后，你可以预计它在7月份或11月份见底。出现最低点次数最多的其它月份是4月份、6月份和12月份。这些是下—个需要留心跌势终点的月份。
在36轮市场运动中，1月份和9月份分别出现过1次最低点。因此，这些月份对熊市的结束并不重要。3月份有过2次极限最低点。如果市场已经下跌了一段时间，那么你可以预计极限最低点在4月份出现的可能性比在3月份的大。就像结合工业股平均指数和公用事业股平均指数那样，你可以结合个股研究过去的时问周期。
每年出现最高点和最低点的月份
记录每个日历年中出现极限最高点和极限最低点的时间非常重要。下面我们给出了出现过最高点和最低点的月份，而且在1897年后，我们给出了记录极限最高点和极限最低点的确切日期。
（表略）
极限最高点的发生频率
1月 69年中有14次最高点
2月 69年中有5次最高点
3月 69年中有5次最高点
4月 69年中有6次最高点
5月 69年中有5次最高点
6月 69年中有3次最高点
7月 69年中有3次最高点
8月 69年中有3次最高点
9月 69年中有10次最高点
10月 69年中有3次最高点
11月 69年中有8次最高点
12月 69年中有13次最高点
从统计数字可以看到，1月份出现过14次最高点，而12月份出现过13次。因此，当市场已经上涨了相当长的一段时间后，在12月份或1月份出现最高点的可能性极大。在9月份．最高点曾出现过l0次。当指数已经上涨了一段时间后，这是仅次于2月份和1月份需要留心顶部的月份。下一个最高点出现频率较高的月份是11月——出现过8次。随后是3月份、4月份和5月份，分别出现过5次、6次和5次最高点。而在6月份、7月份、8月份和l0月份仅分别出现过3次最高点．因此，你不必对指数在这些月份到达极限最高点期望过高。
极限最低点的发生频率
1月 69年中有9次极限最低点
2月 69年个有l0次极限最低点
3月 69年中有6次权限最低点
4月 69年中有6次极限最低点
5月 69年中有3次极限最低点
6月 69年中有5次极限最低点
7月 69年中有6次极限最低点
8月 69年中有2次极限最低点
9月 69年中有2次极限最低点
10月 69年中有7次极限最低点
11月 69年中有6次极限最低点
12月 69年中有13次极限最低点
从上面的数字你可以看到最低点出现次数最多的是12月份，其次是2月份，因此，对于留心最低点和转势来说，12月份和2月份是最重要的门份。再次是1月份和l0月份，分
别出现过9次和7次最低点。3月份、4月份和11月份都分别有过6次最低点。5月份出现过3次最低点，8月份和9月份分别出现过2次，这些月份出现最低点的次数最少。
把最高点和最低点结合起来考虑，我们发现，在过去的六十九年中，9月份、12月份、1月份和2月份出现最高点和最低点的次数最多，只要指数已经上涨或下跌了相当长的时间，这些就是需要留心转势的最重要的月份，通过检查以往出现最高点和最低点的月份，可以帮助你研判下一次转势会在什么时候出现。你还应当研究以往出现最高点和最低点的确切日期。将来你可以在相同的日期附近留心转势的出现。
道琼斯30种工业股平均指数的涨跌时间。
我们考察了1912年10月8日至1949年6月14日的工业股平均指数。这里记录的是最主要的涨跃行情，它们是持续时间相对较短的骤升或骤降。在这期间中共有292次涨跌行情。
3至11天一一有41次涨跌行情处于这个时段，比例约为1：7。
11至21天一一有65次涨跌行情处于这个时段，比例约为1：4？。
22至35天一一有65次涨跌行情处于这个时段，比例约为1：4？。
在11至35天这个时段中，共有130次涨跌行情，占总数的三分之一以上，这使它成为留心极限最高点或极限最低点的非常重要的时段。
有31次涨跌行情持续了36至45天，比例约为1：9？。
有33次涨跌行情持续了43至60天．比例约为1：9。
有20次涨跌行情持续了6l至95天，比例约为1：14？。
有13次涨跌行情持续了96至112天，比例约为1：22？。
有12次涨跌行情的持续时间超过了112天，比例约为1：22。
这些时间周期的知识将有助于你运用其他的规则，以及研判什么时候出现转势。
第九章 6月份的最低点与未来最高点的比较
1949年6月14日，道琼斯30种工业股平均指数曾跌至160．62点，但在撰写本文时的1949年7月19日．它已经涨到了175点。我们假定1949年6月14日成为最低点，以及一轮牛市的起点。通过比较以往在6月份出现的最低点以及市场随后的运动，我们可以发掘未来市场走势的迹象。
1913年6月ll 日，最低点72．11点。9月13日，最高点83．43点，这轮涨势持续了3个月。
1914年3月20日，最高点83．49点，市场与9月13日的最高点相应，形成双顶。这是一轮从1913年6月的最低点开始的，长达9个月的上升行情。大势从1914年3月开始调头向下，到了6月份，指数已经跌到了81．84点，比前面的双顶略低。从这个价位开始的下跃行情以1914年12月的恐慌性暴跌结束，这时平均指数跌到了53。17点。
1921年6月20日，最低点66点。这是熊市的第一个底。
1921年8月24日．最低点64点。这是熊市的最后一个最低点，一轮牛市就此开始。
1923年3月20日．最高点105．25点。指数在21个月内上涨了4l点。这是—直持续到1929年的大牛市的第一段行情的结尾。
1930年6月25日，最低点208点；这是熊市第一年的一个最低点，因此我们不能指望一轮牛市就此展开。
9月10日，最高点247点，指数在77天内上涨了39点。这是熊市个唯一的一次反弹。
1937年6月14日，最低点163．75点。
8月l 4日，最高点190 50点．指数在61天内上涨了36。75点。这仅是熊市中的一个反弹，因为牛市早巳在1937年3月结束。
1940年6月10日，最低点110．50点。
11月8日．最高点138．50点。指数在l 47天内上涨了28点。这是熊市中的一次反弹。从此直至1949年6月14日——一轮从1948年6月14日开始的下跌行情，在6月份再也没有出现过更重要的最低点。
在使用这些在6月份形成最低点的时间周期时，最需要着重考虑的是1921年6月的最低点，因为那是一轮持续时间长达20个月的熊市的结尾。因此，在1949年6月14日上，加上1921年至1923年的时间跨度，我们得到了1951年3月14日，这可能是一轮牛市的起点。假定从1949年6月14日开始，熊市中会出现一次反弹，那么时间周期就可能在8月14日和31日，以及12月27日结束。与以前的时间周期相比，其他几个时间周期可能在1950年4月，以及1950年6月结束。
1945年7月27日，这个最低点与1949年7月27日间隔48个月。
1949年8月27日，间隔49个月，与1938年至1942年最低点的时间周期，以及1942年4月至1946年5月最高点的时间周期相同。
1949年7月27日对个转势来说是一个重要的日子，因此，如果届时趋势向上，或到期后不久即向上，那么指数应该可以走得很高。
1938年11月10日．最高点158．75点。1942年4月28日，指数创下最后的最低点。两者相距约42个月。1945年平均指数突破了158．75点，这之前它曾在这个点位下方运行了6年零3个月。现在，指数已经站在了158．75点之上达50个月。因此，如果市场现在跌破160点这个位置，将意味着它会大幅下跌，因为它已经站在其上很长时间。
考虑到平均指数曾在1946年5月29日到达极限最高点，现在又已经在53点的范围内运行了37个月，而见没有跌破1946年10月30日的历时5个月的第—跌的最低点，因此，如果平均指数在站在这个低位上很长一段时间后开始上涨，并进入强势，那么它就可能上涨很长时间，并创出高价。
周年纪念日
我写这本《华尔街四十五年》的目的是给你一些关于时间周期的全新的、有价值的规则，这些规则可以帮助你预测未来的最高点和最低点。如果你研究并运用这些规则，那么将来它们必然使你受益。
我在研究工作中发现，股票会在它们已经到达过最高价和最低价的月份发生重要的转势。我称这些日子为周年纪念日（Anniversary Date），每年你都应当留心市场可能在这些重要的日子发生转势。
1929年9月3日，指数创下历史上的最高点。
1932年7月8日，指数到达了自1897年来的最低位，这两个日子对于留心每年的转势来说非常章要。下面的记录证实了这些日子的价值。
1930年9月30日，大跌前的最后一个最高点。
1931年8月29日，一轮大跌行情启动。这仅与9月3日的周年纪念日相差5天。
1932年7月8日，极限最低点。
1932牛9月8日，牛市中第一次反弹的最高点。
1933年7月18日，指数到达当年的最高点。9月18日，次级反弹的最高点，随后—轮新跌势开始。
1934年7月26日，指数到达当年的最低点。9月17日，指数上扬前的最后一个最低点。
1935年7月2l日，上杨行情创出新高。指数在回调至8月2日后，又开始上扬。
1935年9月11日，当年到那时的最高点。指数在下跌至10月3日后，转而突破了9月11日的最高点，继续攀升。
1936年7月28日，当年到那时的最高点，市场在调整后继续上扬。
1936年9月8日，指数在创下最高点后，先是回调至9月17日，然后继续上扬。
1937年7月，没有重要的顶部和底部。
1937年9月15日，大跌前的最后一个最高点。
1938年7月25日，大调整前的最高点。9月28日，一轮大涨势前的最后—个最低点。
1939年7月25日，至9月1日结束的调整前的最高点。
1939年9月1日，最低点，9月13日，—轮30点上升行情的最高点。
1940年7月3日，20点涨势前的最低点。9月13日．至11月8日结束的上升行情前的最低点。
1941年7月22日．最后一轮反弹的最高点。9月18日，大跌前的最后—个最高点。
1942年7月9日和16日，调整前的最后一个最高点。9月11日，大涨势前的最后一个最低点。
1943年7月15日，13点跌势前的最高点。9月20日，至11月30日结束的下跌行情前的最高点。
1944年7月10日，至9月7日结束的调整前的最高点。
1944年9月．—轮大涨势前的最后一个最低点。
1945年7月27日，最低点159。95点。到撰写本文时的1949年7月2日，指数还没有跌破这个最低点。
1945年9月1