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全心全意想做的 事。我说： “唉，萨姆，我想经营一个贮存处。”此后有半年到一年的时间， 我就在公司帮忙做各种各样的其他事务。在工余时间我就为建立一个分销中 心做计划。办公室里已没有空位给我，因此他们在墙上开了一个洞通到隔壁 一家鞋店的楼上，有点类似小阁楼，我就在那里办公。我的办公室既没有供 暖设备也没有空调，我们把一间陈旧的盥洗室加上门帘，外面部分就兼做休 息室。到现在已有大约 25 个人在那里工作了。萨姆经常来看看我做仓库规 划的进度，但我明白他还拿不定主意。
我知道我们需要一个仓库，我只是想确保我们所建的正是我们所需要的 仓库。在那个时期，请记住，我们得靠自己筹集资金，支付每一分钱，为了 开新店，我们向银行贷了很多的款。正好有一位在 IBM 电脑班学习的同学， 在威斯康星州格林贝市负责贮藏和分销中心的工作。他邀请我前去参观。在 下课后，我叫来了唐·惠特克、费罗尔德和鲍勃·桑顿以及另外两个人，一 行六人坐我那架 “男爵”号座机到了威斯康星州的格林贝。我们参观了整个
仓库，看他如何经营，也详细地做了笔记。那是一个由电脑控制的仓储中心， 也是第一个我所了解的电脑化仓储系统。
那次访问后，我意识到我们必须建立自己的仓库，而且每个人都要求我 再建一座标准的办公地点。所以我们用大约2。5 万美元买下了坐落在本顿维 尔市边上的一个占地 15 英亩的农场。我们现在还在那儿办公呢。鲍勃负责 建造面积为 1。5万平方英尺的标准办公楼，我想它应能供我们永远使用。还 有一间 6万平 方英尺的仓库，我认为它太大了，但费罗尔德说我们需要它。 鲍勃·桑顿：
我记得在我的设计蓝图里，仓库需要 10 万平方英尺，在我看来还未必 够用。后来，萨姆又请来了一位建筑师重新规划，等我看到他的设计图时吓 了一跳： “啊，这不对了，只有6 万平方英尺。”因此我找到萨姆，问他是 怎么回事。他说： “没错，我叫来了建筑师，让他进行压缩。我认为我们不 需要 10万平方英尺的仓库，鲍勃。”
另外，我设计的分销中心地上铺设轨道，搬运车可以迅速作业。萨姆说： “嗨，鲍勃，我想最好不要那样做，我们负担不起这种费用。”但是没有搬 运轨道系统的仓库怎样运行我实在不知道，于是我只能说： “嘿，萨姆，如 果我们没有搬运轨道系统，那么留着我还有什么用处呢！”最后他终于让步 了。事实上，萨姆从不按部就班地做任何一件事，除非确实需要这样做。
在那个时候，我对花费任何非必需的开支十分敏感。我们想方设法让商 店的利润全数转投资到开新店上去。但是我们仍然向银行贷了许多钱。为了 发展公司，我个人负了许多债——大约200 万美元，这在当时是一大笔钱， 对我来说确实是一个沉重的负担。
而现在，我相信我们已走上了正轨。我们的业务已经扩展到了密苏里州， 赛克斯顿是我们在那儿的第一家店。另外在尼欧肖和西普莱恩斯也建立了一 些分店，我们还到了俄克拉何马州的克莱尔莫尔市——海伦的故乡开了一家 分店。我们最初的七、八家沃马特百货店经营取得了辉煌的成就。一旦我们 开了头就难以歇手，理由是，你已清楚地看到了发展的潜力。销售和利润都 摆在那儿，但我们需要更好的组织和找出切实可行的办法来为 发展筹集资 金。我需要人手帮助我处理管理系统和分销工作。
我一直与罗恩·迈耶保持联系，并不断游说他为我们工作。最后，我终 于说服他先来看看我们是怎样工作的，然而还没来得及签约他就差点送了 命。我们正在 “男爵”号座机里俯瞰着我们的商店，接着准备着陆，去看我 们在密苏里州迦太基的第 12 号商店。在迦太基有两条交叉的跑道，就在我 们在其中的一条跑道上降落时，猛然间看到在另一条跑道上有一驾飞机，正 在快速滑向交叉处，我们正对着它直冲而去。适才我既没看到也没听到它的 信号，真不知它是从哪里冒出来的。我只好开足了马力，再重新将飞机拉起 来，刚好从那架飞机上面擦过，在空中绕了一圈才着陆。这是罗恩第一次与 我一块飞行，真不知道他会怎么想。他于 1968 年加入沃马特公司，当了主 管财务和分销方面的副总裁。
虽然这会让某些人惊讶，但我还是承认罗恩在公司的这段时间，即从 1968年到 1976 年 （后来因我俩之间产生了相当的不快，他便离开了）是沃 马特公司发展史上最重要的时期。在罗恩加入以前我们的状况也很不错。但 是他到任之后，又引荐了一个名叫罗伊斯·钱伯斯的进入公司，他是我们的
第一任信息部经理，为公司建立了第一个高级的管理系统。这些系统是我们 先进管理方法的开端，这种方法使得我们即使在飞速发展时也能和商店保持 真正紧密的联系。
我们被迫在分销和通讯方面尽量赶在时间前面，因为我们的一些分店坐 落在偏僻的小镇上，得跟它们保持供给和联系。罗恩开发了一套程序来有效 地提高内部沟通的效率。在此之前，费罗尔德·阿伦已打下了基础。罗恩接 手分销工作后，就开始设计并建立了一个使我们能快速增长、回收迅速的分 销系统。他是使我们摆脱旧的货运方法的主要力量。原来各个分店必须直接 向制造商订货，再由制造商将货运送到各个分店。他把我们引上了 新的路 子。比如 “商品组合”概念，那就是由总公司统筹订货，再由分销中心将各 分店的订货组合起来，并且做到 “出入分离”，仓库的进货与出货分别在仓 库的两边。
自从罗恩·迈耶加入后，我们公司在精密设备和先进技术上的投资就超 过了其他零售商。好笑的是，每个沃马特公司的人都知道，我不愿意花钱投 资这些技术，他们总是说我是如何排斥这些技术，以及他们是怎样竭尽全力 说服我的。事实上，我确实想要引进这些技术，我也知道我们需要它，但我 却不能就这么说： “好，可以，你们该花多少钱就花多少钱吧。”我对任何 事总爱提出疑问，让他们细致评估是很重要的。也许那技术并没有他们所想 象的那么好，或者并不能完全实现他们许诺的功效。如果他们想证明我是错 的，那他们就必须更细致地检查和更努力地去研究。如果我真不想要那技术 的话，那我就不会轻易地把钱抛在上面了。
到60 年代末期，我们成长的速度实在非常之快，业务有了明显的发展。 我们有自己坚信的零售信念：以专业化的管理队伍为核心，以能支持公司持 续发展的分销系统为基础。到 1968 年，我们有了 14 家杂货店以及 13 家沃 马特百货店。到 1969 年，我们又增加了 5 家沃马特百货店。而且还要不断 地扩张下去。我无法控制自己，总想知道我到底能走多远。我经常想，如果 我们获利能力降低时，我们就会停止发展。
大概就在那时，我和巴德会在暗中开始考虑是否要让公司股票上市。
7 发行股票
一旦进入股市，对我们这些来自乡村的人而言，并不意味着什么。正如董事长所言，
我是赤手空拳出来打天下的，甚至还不知道股票究竟为何物，但感谢上帝，我还是买了
一些。因为菲尔·格林对我说： “嗨，小伙子，快去买些股票。”于是，我买了，并一
直保存着。因为，我相信沃尔顿先生和我的商店。事情就这么简单。当他说我们能把公
司搞得很好时，我相信他，我们也的确做到了。
——阿尔·迈尔斯，原阿肯色州费
耶
特维尔第六分店首席经理助
理，
现为沃马特百货店退休主管
自从我第一次向银行贷了 1800 美元，为纽波特的本·富兰克曰林商店 购买冰淇淋机起，我对债务便一直感到忐忑不安。但我承认要做生意，总要 向银行贷款，而且我也精干此道。有一阵子，我常来到地方银行，为开新店 或添置设备事贷款。随便哪家银行都乐意为我贷款。而我在阿肯色州和密苏 里州南部每家银行都贷了款。他们相信我的经营能力，相信我会还清贷款。 我也总是按时还清贷款。不过，有时我会从一家银行借钱去还给另一家。我 曾用30万美元买下了本顿维尔市的一所小银行，该行仅 有大约 350 万美元 的存款。这对我学习许多融资方面的知识极有帮助。我也结交了不少银行界 的新朋友，并开始更多地研究银行家以及他们做生意的方式。
我同达拉斯共和银行的吉米·琼斯交情很好，他曾贷给我 100万美元。 当然，我也试图从商店经理和亲戚那里吸收投资。所以，到 1970 年已有 78 名合作者投资于我们公司。事实上，这已不像是一家公司，而是由 32 家商 店组成，由许多不同的人所共同拥有。但我们家拥有每个商店的绝对多数的 份额，为此，我和海伦可说是浑身是债，数目高达数百万美元。尽管负债尚 未超过我的资产，但债务沉重地压在我心头上。我常常假设，万一发生意外， 投资人就会设法抽走他们的资金，那我们就完了。大概是因为我经历了大萧 条时期，所以才会提出这样的疑问。我们会尽力解决好债务问题的。
我曾谈到过关于公司发行股票的想法，并从阿贝·马克斯及其他一些零 售商协会的同行们那里征求过意见，但我还从未认真采取过行动。1969 年 的一天，我接到迈克·史密斯的电话，他说想来跟我谈谈。迈克在小石城为 威特和杰克·史蒂芬斯工作，现在史蒂芬斯公司是密苏里州西部最大的投资 银行，它在全国信誉卓著。但在当时，它充其量也只是一家证券商。顺便说 一下，杰克就是那个在我开发小石城购物中心失败后接手的，并取得成功的 家伙。迈克·史密斯驱车前来本顿维尔，我们当时还呆在广场的理发店和律 师事务所上面办公。我还记得迈克爬上楼梯的样子。他有很多独特的见解。 在我们那次谈话中，他在我心中种下了日后我们公司股票上市的种子。 迈克·史密斯，史蒂芬斯公司的工作人员：
我于 1969 年秋到本顿维尔去拜访沃尔顿先生，当时我确实野心勃勃。 我们只做过一次股票上市的操作，既然做过了一次，所以就自以为是个专家。 萨姆渴望了解股票上市的详细情况，因为他的负债几乎已经饱和。我从小石 城到本顿维尔的一路上，每次经过一家沃马特商店，我都停下来看看，了解
了不少情况。一到萨姆的办公室，他所做的第一件事情就是叫我坐上他的飞 机，到奥克拉何马和密苏里的各家分店去看看。
打那不久，我和巴德到奥克拉何马的罗伯逊牧场打鹌鹑。成绩的确不错。 那几天的大部分时间都在谈我们如何抉择，我们希望扩大生意规模，但也意 识到，我们无法创造足够的利润，既可扩大生意规模，又可以还债。事实上， 由于资金短缺，我们已不得不放弃计划投资的五块地方。因此，是该采取行 动的时候了。在驱车回家的路上，我和巴德一致同意要认真考虑股票上市的 事情。这对我们是关键性的一步，我们很担心股票上市后会失去对公司的控 制。我长子罗�